O plano do presidente Donald Trump de implementar uma taxa de 20% sobre as cargas que transitam pelo Estreito de Hormuz levanta preocupações sobre o superávit global de petróleo, especialmente se novos conflitos interromperem novamente essa importante via de navegação.

Analistas afirmam que a relevância da proposta não está apenas em seu custo direto, mas no que ela representa: um aumento do risco de interrupções no transporte pelo estreito, que poderiam resultar em escassez de suprimentos, desestabilizando as previsões de superávit divulgadas no início deste mês.

Andy Lipow, presidente da Lipow Oil Associates, declarou à CNBC que o mercado contava com um aumento na oferta após o memorando de entendimento entre os EUA e o Irã, assinado no mês passado, mas esse otimismo está se dissipando. “Esses superávits estão certamente em risco, especialmente se o estreito for completamente fechado”, afirmou Lipow.

Impacto da taxa sobre os preços do petróleo

Lipow estima que a taxa proposta por Trump, caso aplicada às cargas de petróleo bruto, poderia adicionar cerca de US$ 16 ao preço por barril de petróleo transportado pelo estreito, embora a administração ainda não tenha esclarecido como essa cobrança será implementada.

A Citi alertou que a aplicação da taxa poderia aumentar a possibilidade de um conflito militar mais amplo a curto prazo. Em nota divulgada na terça-feira, a instituição afirmou: “É nossa opinião que os riscos de escalada militar aumentaram substancialmente caso esse anúncio seja implementado.” Além disso, a possibilidade de que o regime iraniano se retire do memorando de entendimento até o período das eleições de meio de mandato nos EUA também cresceu, o que poderia resultar em preços de petróleo mais altos por um período prolongado.

Queda no tráfego de embarcações no estreito

Embora a proposta de taxa possa elevar os custos de transporte, outros especialistas indicam que os investidores estão cada vez mais preocupados com a possibilidade de que um conflito crescente possa retirar barris do mercado completamente. Henry Hoffman, co-gerente de portfólio do Catalyst Energy Infrastructure Fund, comentou: “O impacto imediato é, obviamente, favorável aos preços do petróleo, mas a questão mais relevante é o risco de novas perdas físicas de suprimento.”

Os futuros do petróleo West Texas Intermediate para entrega em agosto subiram 2,27%, alcançando US$ 79,91 por barril, enquanto os futuros do Brent, referência internacional, para setembro, avançaram 2,14%, atingindo US$ 85,11, estendendo os ganhos após um aumento de 9,6% na sessão anterior.

Hoffman também alertou que a queda no tráfego de embarcações poderia, eventualmente, forçar os produtores a reduzir a produção se os tanques de armazenamento se encherem, pois o petróleo não pode mais ser exportado. No último domingo, o tráfego pelo Estreito de Hormuz caiu drasticamente, com dados da Kpler mostrando apenas 14 navios cruzando a via, incluindo quatro petroleiros, em comparação com 37 embarcações na semana anterior.

Se os exportadores não conseguirem enviar petróleo do Golfo, os tanques de armazenamento podem eventualmente se encher, deixando os produtores sem escolha a não ser interromper temporariamente a produção, o que, segundo Hoffman, tornaria a perda efetiva de suprimento potencialmente muito maior do que o que pode ser medido apenas pela infraestrutura danificada.

As últimas desenvolvimentos também comprometem as expectativas da Agência Internacional de Energia (AIE) e de outros órgãos, que previam que os mercados globais de petróleo permaneceriam bem abastecidos. A AIE, na semana passada, afirmou que espera que o mercado de petróleo retorne ao superávit até o final de 2026, embora essa previsão dependa da recuperação gradual do tráfego de petroleiros pelo estreito.

O momento pode se mostrar especialmente desafiador se a demanda asiática se recuperar justo quando os suprimentos do Oriente Médio se tornarem menos confiáveis. Recentemente, a Arábia Saudita reduziu seu preço do petróleo para a Ásia, passando de um grande prêmio para um desconto, o que deve incentivar os refinadores chineses a aumentar as compras, após uma queda acentuada nas importações durante a interrupção inicial.

A Aramco da Arábia Saudita cortou recentemente os preços em US$ 11 por barril, estabelecendo um desconto de US$ 1,50 em relação ao benchmark de Omã/Dubai. “Em outras palavras, a demanda chinesa pode começar a se recuperar justo quando a confiabilidade da oferta do Oriente Médio novamente se deteriora”, concluiu Hoffman.